美国联邦储备委员会主席鲍威尔14日表示，虽然政府“停摆”削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但美国的就业和通胀前景“似乎没有太大变化”。分析认为，鲍威尔讲话扭转了市场对美联储政策转向的预期。此前，市场普遍预期美联储将维持利率不变，但鲍威尔强调将“一会一议”决定是否降息，并淡化对通胀的担忧，导致投资者调整持仓策略，美债收益率全线走低，其中2年期美债收益率跌至3.48%，创2022年9月以来新低；10年期国债收益率徘徊在4%关口上方，触及一个月新低点。美元也随之震荡走软。截至记者周三发稿，美元基本守住前一交易日跌幅，于99.00附近震荡。
上周五，美国总统特朗普发出最新关税威胁，引发了全球市场的担忧，避险情绪的升温曾推动美债价格出现上涨。而后，国际货币基金组织（IMF）周二上调了2025年全球经济增长预期，称关税冲击和金融状况比预期温和，但IMF同时也警告称，若贸易战再度升级，全球产出可能大幅放缓。在IMF报告发布后，美债收益率在盘中曾略有反弹。
然而，鲍威尔的重磅演讲令局势发生了改变。鲍威尔14日当天在费城举办的美国商业经济协会年会上发表讲话时说，由于需要平衡就业与通胀目标之间的矛盾，美联储利率政策不存在无风险路径。美联储将根据经济前景演变和风险平衡，以“一会一议”的方式制定政策，而不是遵循预先确定的路径。
上个月，美联储将利率下调了25个基点，这是2025年美联储首度降息。鲍威尔当时称降息举措为“风险管理”之举，旨在对走弱的劳动力市场提供支持。与决定同时公布的预测显示，以中值计算，官员们今年还预计再降两次息。鲍威尔称，美联储在9月货币政策例会上采取更为中性的政策立场是恰当的。不过，就业形势的下行风险上升，改变了美联储对风险平衡的评估。
分析认为，鲍威尔在费城的“鸽”派讲话比平时更强调了对就业市场放缓的担忧，暗示出美联储或已接近结束量化紧缩政策。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，在鲍威尔讲话后，市场对美联储10月降息25个基点的预期概率接近100%。
由于美国政府“关门”已进入第15天，美国市场近来一直在应对经济数据的空缺。而本周也是美联储10月议息会议噤声期前的最后一周。针对联邦政府“停摆”导致官方数据报告缺位，鲍威尔表示，美联储有自己的联系人和数据来源，以监测美国经济健康状况。根据美联储掌握的数据，自9月货币政策例会以来，美国的就业和通胀前景似乎没有太大变化。经济活动的增长轨迹可能比预期稳健，但就业增长已大幅放缓，通胀率则仍然略高。
在演讲后的问答环节中，鲍威尔表示，美联储正监测一系列非政府来源的数据来应对联邦政府“关门”，但缺乏官方数据可能会造成更严重的问题。他说：“对我们而言，如果这种状况持续一段时间，我们将开始错过相关数据，特别是10月的数据，这可能会让形势更具挑战。”
随着鲍威尔的讲话，美股三大指数止跌回升，道指盘中抹平了约600点的跌幅。分析指出，鲍威尔强化了外界对官员们将在10月降息的预期。摩根大通的迈克尔·费罗利称，鲍威尔的言论“强有力地确认”了市场对下次会议降息的押注。美联储决策机构联邦公开市场委员会将于10月28日至29日举行下次会议。市场普遍预期，鉴于美国就业市场持续疲软，继9月17日宣布降息25个基点后，美联储将再次降息25个基点。
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记者：韩雪萌
编辑：杨致远
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